Китайските лидери се потят над „трудната за отопление“ икономика

Докато китайските водачи организират годишната си среща в морския курорт Бейдайхе, вложителите се надяват, че ще излязат със свежи хрумвания за справяне с един от най-неприятните стопански проблеми на страната: по какъв начин да накараме семействата да харчат повече.

Пекин разгласи серия от спомагателни ограничения тази година, с цел да насърчи неохотните консуматори в страната. Последната, показана предишния уикенд, беше формула от 20 стъпки за поддръжка на браншове, вариращи от електронни спортове и медицински грижи до създаването на круизни кораби.

Но специалистите от ден на ден приканват Китай да направи повече, с цел да подтиква потреблението, изключително откакто икономическият напредък внезапно се забави през второто тримесечие, защото слабите разноски на семействата натежаха върху другояче мощните резултати от индустриалния бранш.

Последната търговия на Китай Данните, оповестени в сряда, демонстрираха, че растежът на износа се е забавил леко в доларово изражение през юли до 7 % на годишна база, до момента в който вносът е обърнал спада и се е нараснал със 7,2 % заради търсенето на промишлеността на задгранични машини и софтуерни съставни елементи.

„ Износът върви добре, вложенията в производството не престават да вървят, разноските за инфраструктура към момента са леко позитивни “, сподели Фред Нойман, основен икономист за Азия в HSBC. „ Потреблението е слабото звено тук. “

Икономическите съмнения в Китай повдигнаха въпроси дали слабото търсене е циклично – с балансите на семействата, които към момента се възвръщат от спукването на заможен балон и пандемията – или дали проблемите са по-дълбоки.

Китай минава от стопанска система „ лесна за отопление, сложна за изстудяване “ към такава, която е „ лесна за изстудяване, сложна за отопление “, сподели Ипинг Хуанг, изтъкнат икономист и консултант на централната банка, в необятно представена тирада, оповестена онлайн предходната седмица. „ Икономическото развиване навлезе в нов стадий, когато общото търсене . . . вече не е толкоз постоянен, както преди. “

На една от най-важните петгодишни политически срещи на китайската комунистическа партия, президентът Си Дзинпин предишния месец удостовери, че неговият приоритет е повишението на продуктивността, значително посредством вложения във високи софтуерната промишленост и нововъведенията, с цел да реализира задачата си за удвояване на прихода на глава от популацията до 2035 година

Някои икономисти се тормозят, че ударението на Си върху вложенията в производството в миг на едва търсене на семействата основава свръхкапацитет във фабриките и изкривява пазарите на труда.

По-големият експорт също усилва напрежението с комерсиалните сътрудници като Съединени американски щати и Европейски Съюз, които постановиха мита върху китайците електрически транспортни средства и подхванати други дейности против китайски артикули.

Тенденцията тласна китайската стопанска система към нейния най-продължителен дезинфлационен цикъл от 90-те години на предишния век. Растежът в действително изражение беше 4,7 % през второто тримесечие, само че номиналният напредък на Брутният вътрешен продукт падна под 4 %.

„ В продължение на няколко тримесечия номиналният напредък на Брутният вътрешен продукт в Китай е под номиналния напредък на Брутният вътрешен продукт в Съединени американски щати - нещо, което през моите 20 години, в които се занимавам с това, в никакъв случай не съм предполагал, че ще видя “, сподели Андрю Батсън, китайски проучвателен шеф в Gavekal на семинар в Пекин.

Икономисти споделиха, че в случай че Китай приложи към този момент оповестените проекти за стимулиране, той би трябвало да може да извърши задачата си за напредък на действителния Брутният вътрешен продукт от 5 % за 2024 година

До средата на юли локалните управляващи са употребявали единствено към 40 % от тяхната целогодишна квота от 3,9 трилиона Rmb (547 милиарда долара) за облигации със особено предопределение на локалното държавно управление, които се употребяват за финансиране на разноски, съгласно Lisheng Wang, Китай икономист в Goldman Sachs.

Си Фу, портфейлен пълководец на Goldman Sachs в Китай, сподели, че вложителите също следят дали потреблението е увеличено от съществуващите ограничения за фискални тласъци, като да вземем за пример стратегия за подкрепяне на семействата да модернизират уредите. Но те бяха загрижени, че външното търсене може да бъде наранено от нараснал търговски протекционизъм, в случай че Доналд Тръмп завоюва идните президентски избори в Съединени американски щати.

„ Виждаме повече внимание върху потреблението, само че парцелите към момента са на фокус “, сподели Фу. „ Износът е светла точка, само че хората започнаха да обмислят евентуалния риск от митата. “

Анализаторите обаче не чакат Пекин да започва доста по-големи тласъци. И до момента в който централната банка на Китай облекчава паричната политика, тя е лимитирана от необятния лихвен спред по отношение на Съединени американски щати, което може да докара до приключване на капитал.

Ако Федералният запас понижи лихвите, това може да даде на Възможност за по-нататъшно понижаване на Китайската национална банка. Но учените считат, че са нужни структурни промени, в случай че Китай желае да отключи същинската евентуална покупателна дарба на своите семейства.

В речта си съветникът на PBoC Хуанг предизвести, че дефлационният капан в японски жанр е риск за Китай. Той се застъпи за съсредоточаване върху постигането на 2-3 % инфлация, смяна на политиката на „ мощни вложения, малко ползване “ към „ непосредствено предоставяне на пари на хората “ – радикална концепция, когато Си предизвести против „ богатство “ в европейски жанр.

Майкъл Петис, старши помощник във Фондацията Карнеги за интернационален мир, сподели, че без политики за увеличение на каузи на семействата в благосъстоянието на Китай, субсидирането на развлекателни промишлености или потребителски артикули няма да работи.

„ След години на „ надграждане на потреблението “ от страна на предлагането, потреблението в Китай остава толкоз едва, колкото постоянно “, написа той в платформата на обществените медии X.

Кадрите може да изразят сходни предизвестия в Beidaihe, където водачите на китайската комунистическа партия и техните висши съветници обичайно бягат от лятната горещина в Пекин, с цел да обмислят вероятностите на страната. Но малко наблюдаващи чакат Си коренно да промени курса и да отклони средства от тактиката си за преобразяване на Китай в независима софтуерна суперсила.

„ Растеж на Брутният вътрешен продукт е под това, което би могло да бъде, но . . . Ръстът на Брутният вътрешен продукт не е най-важното “, сподели Батсън от Гавекал, описвайки мисленето на държавното управление.

„ Частите от стопанската система, които държавното управление избира, от позиция на тази дълготрайна тактика, се оправят сносно “, добави той. „ Износът продължава да доближава нови върхове. Инвестициите в производството се уголемяват, техническите благоприятни условия на китайските компании се подобряват . . . Така че можете в действителност да аргументирате това, което бихме могли да назовем „ стратегическо самообладание “. - може да продължи безпределно. Както демонстрираха последните пазарни разтърсвания и въпросите по отношение на силата на стопанската система на Съединени американски щати, удобните условия могат бързо да изчезнат.

Допълнителен репортаж от Wenjie Ding в Пекин